杨德龙:A股市场现在处于黎明前的黑暗
前海开源基金公司执行总经理杨德龙认为现在A股市场处于黎明前的杨德黑暗。在去年年初大盘跌到2638点的龙A黎明时候,蓝筹股已经是股市提前见底了,现在创业板的场现处于估值已经跌到50倍左右的市盈率。我预计再有10%,黑暗最多20%的杨德调整,创业板就会降到它的龙A黎明历史大底。可见,股市大盘股先见底,场现处于小盘股后见底。黑暗我们从这段时间的杨德行情来看,虽然整个创业板的龙A黎明指数出现了大幅下跌,很多创业板的股市股票跌幅很大,但是场现处于仍然有一部分的小盘股逆势上涨,甚至有的黑暗股票涨幅还比较大,这说明小盘股里面也出现了分化,一些真正有成长性的个股开始反弹。
对板块或个股估值,可以用PEG的方法,也就是一个股票或者一个板块,它每年有百分之多少的业绩增长,就对应多少倍的市盈率,PEG在1左右是合理的。从过去的几年小盘股的盈利增长来看,大概每年40%,也就是40倍的市盈率对于小盘股来说就是一个合理的估值。现在经过大幅下跌之后,创业板指数的市盈率已经从最高点的140倍跌到现在的50多倍,向下最多再跌10-20%到40多倍,创业板指数就可以找到历史大底。
在大盘股见底之后,很多大盘股出现了连续上攻,很多大盘股的股价甚至创出了历史新高,去追这些创历史新高的股票没有太大的意义,很可能出现白马股的泡沫。如果有大量的避险资金追捧白马股,也有可能出现泡沫,这时我们没有必要去追涨,但是我们可以把重心往下移,从超级大盘股转移到中盘股,去选择一些股价离历史新高还比较远,但是估值上比小盘股要便宜,比大盘股要稍微贵一些的二线蓝筹,这可能就是下半年布局的重点。等二线蓝筹的行情起来之后,最后才会轮到小盘股行情,所以这个传导顺序就是大、中、小的传导顺序。
杨德龙建议,从中长期的角度来看A股现在处于一个黎明前的黑暗,这是一个布局的时候,所以我现在认为A股在到底之前可能还是一个比较弱的走势。大盘股已经探到底,所以它已经走强了。我们单独拿大盘股的k线图来看,已经是一个牛市的走势了,但是小盘股还在探底。等小盘股探底之后,A股可能会出现趋势性的机会。所以我们现在也在耐心的等待这样一个反转的时刻。
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